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发表于 2015-2-4 14:51:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
程序化交易诡秘现身 独家复盘8·16光大证券乌龙指
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  没有人想到杨剑波有一天会影响中国股市。
   在8月16日之前,拥有英国曼彻斯特大学金融学博士学位的他,在光大证券(601788,股吧)已经工作了9年,被尊敬地称为“杨博士”。在业界,他是券商金融衍生品业务的权威之一,2013年刚刚承担了中国证券业协会《中国资本市场条件下的权益类衍生品业务的风险控制与管理》课题。
   8月16日之后,他突然成为这个市场千夫所指的罪人。正是A4D8doXh因为他领导的光大证券策略投资部交易系统发出问题指令,A股市场中的71只大盘蓝筹股在11点06分集体涨停,上证指数盘中暴涨137点,短短两分钟后又集体暴跌回原位。
   据理财周报记者了解,“黑色两分钟”后,杨剑波立刻召开全部门紧急会议,策略投资部人员悉数参加,在外的员工全部被要求立即赶回。
   但是他已经难以力挽狂澜。光大证券迅速被证监会要求作出情况说明,股票紧急停牌,并且可能面对投资者的赔偿要求。
  A股2分钟“”
   8月16日,注定成为资本市场诡异的一天。
  这一天是股指期货IF1308的交割日,8月15日该合约收于2324.2点,相较沪深300指数的2321.58点,升水2个多点。而主力合约IF1308则升水8个点。
  最近两个月当月和近月合约几乎都处于贴水状态。直到8月15日,IF1308合约开始处于平水,而IF1309合约转升水。市场依然漫布这悲观的情绪。
  一些私募群里出现讨论,如果多方要进攻,会在这一天拉银行股吗?
  一家上海基金公司的投资总监注意到,这一天还是鹏华沪深300ETF上市的日子。这只ETF一开盘就被砸出瞬间跌停,随后又恢复正常交易。
  “有一笔资金不惜一切代价要出来。”量化投资的小圈子里这么解释了这件不同寻常的事。
  11点06分,一笔超过31万手的超级买单在工商银行出现,随后一笔超过4万手的大单也在中石油出现,各大权重股连续出现大额买单。随后工商银行、中国银行、农业银行(601288,股吧)、招商银行等71只沪深300成分股瞬间触及涨停。推动沪指涨逾5%,沪指两分钟暴涨130点,成交近80亿元。
   所有的金融机构措手不及。一家大型保险(放心保)集团的交易员不敢相信自己的眼睛:他作的账户瞬间出现了5%的浮盈。
   一家基金公司的量化管理团队忙着调整自己的模型。他们的对冲交易都通过模型自动完成,而模型瞬间判断市场为明确的单边上涨信号,正在自动买入。
   与此同时,中国数百个以股指期货为标的的程序化交易系统,自动发出“做多”的指令,同一时间全部“空翻多”。
   和现货市场同时,股指期货市场在11:06突然大幅飙升,半小时内,期货由2300点一路攀至2400点,主力合约2分钟内一度上涨超过70点。
  对于程序化交易系统而言,一根大阳线使空单强行止损的同时,更反向开出了多单。随后,期现货市场同时快速回落,则会使这部分交易账户承受双向损失。
   恐慌仅仅持续了几分钟,各大权重股又瞬间跌回原位。
   尽管此后由于市场传言,这样的拉升可能预示有利好政策出台,A股一度上扬,但最终仍然下跌收盘。
   当日股指期货最大波幅在4%左右,而期指保证金为12%,全天没有出现封涨停,所以空头资金可以选择割仓止损,爆仓的几率并不高。
  中金所消息称,这一天沪深300股指期货交易一切正常,系统运行平稳,没有出现客户爆仓等风险案例。同时,当日即将交割的IF1308合约交易一切正常,多空双方有序平仓离场,未出现异常现象。
  一家期货公司总经理也向理财周报表示,至今没有投资者与公司交涉此事。<link rel='stylesheet' type='text/css' href=''/>
文章来源:
easytradingbj.com/tdylcpek/msbcyei
bbstreets.com/ylcylm
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